倉儲物流：關鍵在于提升物流政策的執行力

發布于:2012-10-07  來源：未知  點擊次數： 事件聚焦：

    流通頑疾之于中國，正如氣血不暢之于人。如果把中央政府看成坐堂的老中醫，去年開始的大范圍調研看成把脈問診的話，即將召開的流通工作會議就是給病人開的方子。藥方本身或難有新意（此前“物流國九條”中的政策已經開始試點或執行），但此次藥石更加名貴（總理直接掛帥）、藥力更強（政府機構重視程度提高），實際藥效將進一步提升（短期增厚盈利、中期改善經營環境）。行業中我們仍首選建發股份，次選為鐵龍物流，建議逢低積極吸納。

    中金分析：

    1、作為推動物流振興的主體，中央、地方和各部委分別可能在會上提出什么？我們認為：1）中央層面，最重要在兩點：立法（加快物流行業立法，如已提出的倉儲業立法）和減稅（如營業稅改增值稅、營業稅差額納稅試點和土地使用稅減半）；2）地方層面，重在三點：整頓（如流通環節亂收費等違法現象）、補貼（直接補貼、用地支持、稅收優惠和貼息貸款）和投資（加大物流園區等基礎設施投資，或信息平臺和物聯網等技術投資）；3）部委層面，有兩點要做：加快行業標準制訂（規范物流體系、提升整體效率）和推進示范工程（農產品物流和城市配送等）。

    2、會議召開將提高政府機構執行力，增強政策實際效果。我們認為，中國物流缺的不是政策，上面提到的這些措施大部分已經開始試點或執行；但由于執行力不夠并且受到既得利益者的阻礙，實際效果打了很大的折扣。而此次總理直接掛帥、各級相關政府廣泛參與，重視程度明顯提高，執行力度將得到加強。正面影響主要有以下三點：

    1）直接增厚物流企業盈利：上市公司行業整體小型企業。如果稅改和補貼相關政策能夠落實，我們測算上市公司增厚利潤最多3%~8%；行業代表企業平均增厚15%；小型企業增厚幅度則將可以達到30%~50%。這主要由于中小企業既得優惠更少、利潤率水平更低所致。詳細測算過程請見我們正文部分。

    2）推動物流相關投資。中央政府的重視，將帶動地方政府的基礎設施和技術投資，以及各部委的示范工程投資，有望推動物流設備、物流信息平臺和物聯網技術的直接需求，并有利于農超對接和快遞配送等行業發展。

    3）改善行業經營環境。主要體現在三點：1）消除發展第三方物流的障礙：營業稅改增值稅將有利于物流服務外包，推動第三方物流發展；2）吸引人才和資金等要素投入流通環節改善：整頓流通環節亂收費，給予小型企業和優秀企業運營和稅收方面的傾斜，緩解劣幣驅除良幣的現狀，并以此吸引更多的資金、人才和技術投入到流通環節中來；3）統一度量衡：建立完善的法律、行業標準和規范，將物流的各環節納入統一的體系中來，這是物流效率能夠提升的基礎，也可以有效地降低無效的時間成本、保管成本、裝卸成本和管理成本。

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